Trading online: o que é e como funciona

O trading online é a compra e venda de instrumentos financeiros através da plataforma ou da aplicação de uma corretora autorizada, com o objetivo de lucrar com as variações do seu preço. O trader abre uma posição com uma ordem e fecha-a mais tarde, e o resultado é a variação do preço entre os dois momentos, menos os custos. Em Portugal, um cliente de retalho negoceia assim através de uma corretora autorizada pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) ou pelo regulador de outro país da UE ao abrigo do passaporte europeu. O trading é de risco elevado, e a maioria das contas de retalho que negoceiam CFD perde dinheiro.

O trading distingue-se do investimento pelo horizonte temporal. Uma operação dura de segundos a semanas, enquanto um investidor mantém um ativo durante anos, pelo crescimento e pelo rendimento que a propriedade proporciona. A ordem que abre uma operação ia outrora por telefone para um corretor da bolsa, e online parte de uma plataforma ou aplicação. A partir da plataforma, o trader tem acesso a ações, índices, forex, matérias-primas, fundos de investimento, obrigações e criptomoedas. Dos mercados, os mais fáceis para um principiante são os grandes e líquidos, como o PSI e o EUR/USD. Em cada mercado, o trader pode possuir o ativo diretamente ou negociar o seu preço através de um produto, e o CFD é o produto mais próximo de um principiante. Um CFD tem alavancagem, que permite que uma margem de 10% abra uma posição 10 vezes maior. A corretora calcula o lucro e a perda sobre essa posição inteira, e não sobre o depósito.

Seja qual for o estilo de trading, do scalping ao position trading, o trader ganha dinheiro quando uma posição fecha a um preço melhor do que aquele a que abriu, seja comprada (long) ou vendida (short). O trader abre essa posição por uma razão que a análise fornece, nunca por uma certeza. Os custos descontam-se a todos os resultados, a começar pelo spread. O resultado a que chega a maioria dos traders de retalho é uma perda, e a IG Markets, uma corretora do Reino Unido, declara que 68% das contas de investidores de retalho perdem dinheiro com os seus spread bets e CFD. Com alavancagem, a perda cresce com a posição inteira, e um gap de preço pode levar a perda para além do depósito antes de a corretora encerrar a posição (close-out). O trader limita o risco de cada operação antes de entrar, decidindo o máximo que a operação pode perder, definindo a saída e dimensionando a posição em conformidade.

Um cliente de retalho em Portugal negoceia também ao abrigo das regras da CMVM que limitam os produtos com alavancagem. O cliente pode usar uma alavancagem máxima de 30:1 nos principais pares de moedas. A proteção contra saldo negativo, exigida pelas regras da CMVM (desde 1 de agosto de 2019), limita a perda de um cliente de retalho ao dinheiro que está na conta. Também o imposto separa possuir de especular: em Portugal, as mais-valias de ações compradas diretamente e as mais-valias de CFD são tributadas nos termos do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Singulares (IRS).

Um principiante começa por verificar a corretora, e a primeira verificação é a autorização, porque uma empresa que não a tenha não precisa de mais verificações. O principiante pratica depois na conta demo da corretora, que funciona com a plataforma e os preços reais mas com dinheiro virtual, e aprende a mecânica de uma operação sem custos. O dinheiro real vem a seguir, em pequena dimensão, quando as bases estiverem consolidadas. As condições para esse passo são ter um fundo de emergência constituído, usar apenas dinheiro verdadeiramente disponível, ter um orçamento definido de antemão e suficientemente pequeno para o poder perder sem real aflição, e não ter historial de problemas com o jogo.

O que é o trading?

O trading é a compra e venda de instrumentos financeiros para lucrar com as variações do seu preço, num horizonte curto de segundos a semanas, em qualquer dos sentidos e muitas vezes com alavancagem. O trader abre uma posição e fecha-a mais tarde, e o lucro vem do movimento do preço, e não do rendimento que a posse de um ativo proporciona. Hoje o trader negoceia através da plataforma ou da aplicação de uma corretora autorizada, seja um particular, seja uma instituição como um banco ou um fundo.

Os instrumentos financeiros que mudam de mãos são ações de empresas, índices bolsistas, moedas, matérias-primas como o ouro e o petróleo, fundos de investimento, obrigações e criptomoedas, comprados diretamente ou negociados através de contratos que seguem o seu preço. O trader compra quando espera que o preço suba e vende quando espera que desça, pelo que um mercado em queda oferece a mesma oportunidade que um mercado em alta. A alavancagem permite que um depósito pequeno controle uma posição maior e amplia tanto o ganho como a perda em cada movimento.

A mesma ação pode ser negociada ou servir de investimento, e um trader é a pessoa ou a empresa que a negoceia: um particular que negoceia o seu próprio dinheiro a partir de um telemóvel, ou uma instituição, um banco ou um fundo, que negoceia numa escala muito maior. Os traders de retalho e as instituições encontram-se nos mesmos mercados financeiros, aos mesmos preços.

Da definição decorrem duas perguntas: como funciona o trading, da ordem enviada numa plataforma ao fecho da posição, e em que difere o trading do investimento, que usa os mesmos instrumentos com outro objetivo.

Que mercados se podem negociar?

Os sete mercados que se podem negociar são os seguintes.

• Ações: títulos de empresas cotadas numa bolsa como a Euronext Lisboa (aberta das 08:00 às 16:30 WET), ou a Bolsa de Nova Iorque (NYSE) e a Nasdaq, ambas em Nova Iorque, abertas das 14:30 às 21:00 WET, e das 13:30 às 20:00 durante algumas semanas em março e no final de outubro, quando os Estados Unidos e a Europa mudam a hora em datas diferentes. O preço de uma ação move-se com os resultados da empresa e com as notícias sobre a empresa e o seu setor, e as ações das grandes empresas negoceiam-se em mercados profundos e líquidos. Os dias de resultados, em que a empresa os divulga, são os dias em que a sua ação mais se move, e o calendário de resultados molda o funcionamento do trading de ações de semana para semana.
• Índices: um preço único que acompanha um cabaz de ações, como o PSI, para as maiores empresas cotadas na Euronext Lisboa, o S&P 500, para 500 grandes empresas dos EUA, e o Germany 40, o nome que as corretoras dão ao índice alemão DAX, para 40 grandes empresas alemãs. Um índice move-se com a economia, as taxas de juro e os resultados dos seus maiores membros, e costuma mover-se menos do que uma única ação, porque o cabaz dilui as notícias de uma empresa.
• Forex: abreviatura de foreign exchange (mercado cambial), moedas negociadas em pares, como o EUR/USD (o euro contra o dólar dos EUA) e o GBP/USD, a libra contra o dólar dos EUA. O forex é o maior mercado do mundo, com 9 600 mil milhões de dólares por dia segundo o Inquérito Trienal do Banco de Pagamentos Internacionais de abril de 2025, e está aberto 24 horas por dia, cinco dias por semana. Os preços do forex movem-se em pips, a quarta casa decimal na maioria dos pares, e as posições dimensionam-se em lotes, em que um lote padrão são 100 000 unidades da primeira moeda do par. As taxas de juro, os dados da inflação e as decisões de bancos centrais como o Banco Central Europeu e a Reserva Federal dos EUA movem um par de moedas, e os principais pares estão entre os instrumentos mais líquidos a que um trader de retalho pode aceder, razão pela qual o trading de forex para principiantes costuma começar por eles.
• Matérias-primas: bens físicos de três tipos, metais como o ouro e a prata, energia como o petróleo e o gás natural, e produtos agrícolas como o trigo. O petróleo cota-se segundo duas referências, o Brent, do Mar do Norte, e o WTI (West Texas Intermediate), dos EUA. Os seus preços movem-se com a oferta e a procura, com a geopolítica, que pode cortar do dia para a noite o fornecimento de petróleo ou de gás, e com o dólar dos EUA, em que a maioria das matérias-primas é cotada. O ouro e o petróleo negoceiam-se em mercados líquidos, os produtos agrícolas em mercados mais estreitos, que também se movem com o clima, e o fornecimento físico pesa em todos eles, o que o coloca no centro do funcionamento do trading de matérias-primas.
• Fundos de investimento: cabazes de ações, obrigações ou matérias-primas cujo preço acompanha o que detêm. Os ETF são fundos negociados em bolsa (exchange-traded funds). Estão cotados numa bolsa e negoceiam-se como ações durante a sessão, enquanto os fundos de investimento tradicionais têm um preço único por dia, o que os torna mais adequados ao investimento do que ao trading.
• Obrigações: empréstimos a governos e a empresas que pagam juros, como as Obrigações do Tesouro (OT) portuguesas, e as obrigações de empresas. Os preços das obrigações movem-se em sentido contrário ao das taxas de juro, e as obrigações são um mercado que alguns traders usam para negociar a sua opinião sobre as taxas.
• Criptomoedas: moedas digitais como o Bitcoin (a primeira e a maior) e o Ether (a moeda da rede Ethereum), negociadas 24 horas por dia, sete dias por semana, e muito mais voláteis do que as ações ou as moedas. O acesso a derivados de criptomoedas depende das regras de cada país, pelo que o trading de criptomoedas para principiantes parte do que as regras permitem no país onde o trader vive.

Cada um dos sete mercados é uma classe de ativos, um grupo de ativos com características semelhantes que reagem aos mesmos tipos de notícias.

A tabela seguinte apresenta os sete mercados, comparados quanto ao ativo negociado, aos exemplos e à principal característica de cada um.

Mercado	Ativo negociado	Exemplos	Principal característica
Ações	Ações de empresas cotadas	Ações da Euronext Lisboa, da NYSE e da Nasdaq	Move-se mais nos dias de resultados
Índices	Um preço único para um cabaz de ações	PSI, S&P 500, Germany 40	Costuma mover-se menos do que uma única ação
Forex	Moedas em pares	EUR/USD, GBP/USD	Maior mercado; aberto 24 horas, cinco dias por semana
Matérias-primas	Bens físicos	Ouro, prata, petróleo Brent e WTI, gás natural, trigo	Cotadas sobretudo em dólares dos EUA
Fundos de investimento	Cabazes de ações, obrigações ou matérias-primas	ETF, fundos de investimento tradicionais	Os ETF negoceiam-se em sessão; os fundos tradicionais têm preço diário
Obrigações	Empréstimos a governos e a empresas	Obrigações do Tesouro portuguesas, obrigações de empresas	Os preços movem-se em sentido contrário ao das taxas de juro
Criptomoedas	Moedas digitais	Bitcoin, Ether	Abertas 24 horas, sete dias por semana; muito mais voláteis

Os mercados mais fáceis para um principiante são os grandes e líquidos, como o PSI, o EUR/USD e as ações das grandes empresas. São os mais fáceis porque os seus spreads são estreitos, os seus preços são cotados continuamente durante o horário de funcionamento e as notícias que os movem são amplamente divulgadas. O spread é a diferença entre o preço de compra e o preço de venda.

Que produtos se usam para negociar?

Os três produtos usados para negociar são os seguintes.

• CFD: um contrato por diferença é um acordo com uma corretora que paga a diferença entre o preço de abertura e o preço de fecho de um mercado, multiplicada pela dimensão da posição. Um CFD tem alavancagem, pode ser aberto comprado (long) ou vendido (short) e não dá a propriedade do ativo, e essa combinação define o trading de CFD em qualquer mercado, de uma única ação a um índice.
• Futuros: contratos negociados numa bolsa de futuros, como a ICE Futures Europe, em Londres, ou a Chicago Mercantile Exchange (CME), para comprar ou vender uma quantidade definida de um ativo a um preço definido numa data futura, com uma dimensão de contrato fixa e uma data de vencimento. A bolsa define a dimensão de cada contrato, muitas vezes grande, pelo que o primeiro número a aprender sobre o trading de futuros é quanto ganha ou perde um contrato por cada ponto que o preço se move.
• Opções: contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço definido até uma data definida, em troca de um prémio pago antecipadamente. O comprador de uma opção arrisca apenas o prémio, enquanto o vendedor assume a obrigação e um risco muito maior, uma distinção que o trading de opções para principiantes tem de abordar antes de qualquer estratégia.

O outro caminho para o mesmo mercado é possuir o ativo: ações ou ETF comprados diretamente através de uma conta numa corretora e mantidos, sem produto pelo meio. A compra direta funciona apenas em posição comprada e sem alavancagem, e o ativo pertence ao comprador. Possuir o ativo e negociar o seu preço através de um CFD são, portanto, dois caminhos para o mesmo mercado, que diferem no que cada um permite, custa e protege.

A tabela seguinte apresenta os três produtos e a compra direta, comparados quanto ao que cada um é, às suas principais condições e à propriedade que confere.

Caminho	O que é	Principais condições	Propriedade
CFD	Acordo com uma corretora que paga a diferença de preço	Com alavancagem; comprado ou vendido	Nenhuma
Futuros	Contrato em bolsa para comprar ou vender mais tarde	Preço definido, dimensão fixa, data de vencimento	Nenhuma
Opções	Direito, não obrigação, de comprar ou vender	Preço e data definidos; prémio pago antecipadamente	Nenhuma
Compra direta	Ações ou ETF mantidos numa conta de corretora	Apenas comprado; sem alavancagem	O ativo pertence ao comprador

Os futuros e as opções estão mais longe de um principiante, porque as dimensões dos contratos, as datas de vencimento e a formação de preços demoram mais a aprender do que um CFD ou uma ação. Os CFD são produtos com alavancagem nos quais a maioria das contas de retalho perde dinheiro.

Como funciona o trading?

O trading funciona através do envio de uma ordem, a partir de uma plataforma ou aplicação, para uma corretora, que a cruza no livro de ordens de uma bolsa ou a executa ela própria como market maker, no mercado de balcão. Uma compra executa-se ao preço ask e uma venda ao preço bid, os preços movem-se com a oferta e a procura, e a posição mantém-se aberta até que uma ordem contrária a feche.

Uma corretora cota cada mercado com dois preços. O bid é o preço a que se pode vender, o ask é o preço a que se pode comprar, e a diferença entre os dois é o spread, o primeiro custo de cada operação. Uma cotação do PSI pode ser 9 279 / 9 280. Vende-se a 9 279 e compra-se a 9 280, e uma posição comprada a 9 280 começa 1 ponto abaixo, porque, vendida de imediato, seria executada a 9 279.

O caminho da ordem depende do produto. Uma ação comprada diretamente vai para uma bolsa como a Euronext Lisboa, onde o livro de ordens regista as ordens de compra e de venda a cada preço e as emparelha quando se encontram. Um CFD negoceia-se no mercado de balcão. No mercado de balcão, a corretora atua como market maker, cota o seu próprio bid e ask a partir do preço do mercado subjacente e fica com o outro lado da operação.

Os preços movem-se com a oferta e a procura. Quando os compradores têm mais urgência do que os vendedores, aceitam preços mais altos e fazem subir o ask. Quando os vendedores têm mais urgência, aceitam preços mais baixos e fazem descer o bid. Os compradores e os vendedores são os outros traders, particulares e instituições como bancos e fundos, cujas ordens conjuntas formam o preço. Uma operação envolve, portanto, o próprio trader, a corretora e, ou a bolsa onde a sua ordem encontra a de outro trader, ou o market maker que a assume.

A posição fica então aberta, a ganhar ou a perder a cada movimento do preço, até que uma ordem contrária a feche. Uma venda fecha uma compra, e uma compra fecha uma venda. Três elos da cadeia decidem a maior parte do resultado: a corretora que leva a ordem, a alavancagem que dimensiona a posição e as ordens que a abrem e a fecham.

Quais são os principais estilos de trading?

O que define os quatro principais estilos de trading é o tempo durante o qual o trader mantém uma posição. Apresentam-se a seguir, do tempo de detenção mais curto ao mais longo.

• Scalping: posições mantidas de segundos a minutos, muitas vezes por dia, para apanhar pequenos movimentos. Os custos pesam mais no scalping, porque o trader paga o spread em cada operação e cada ganho é pequeno.
• Day trading: posições abertas e fechadas na mesma sessão, pelo que o trader não mantém nenhuma de um dia para o outro e não paga financiamento overnight. O day trading exige horas diante do ecrã enquanto o mercado está aberto.
• Swing trading: posições mantidas de dias a semanas para apanhar uma oscilação do preço. As posições com alavancagem pagam financiamento overnight, e o preço pode ter um gap entre sessões.
• Position trading: posições mantidas de semanas a meses numa tendência maior, próximas do investimento no horizonte, mas ainda orientadas para a variação do preço. O financiamento overnight de uma posição com alavancagem vai-se acumulando ao longo dos meses.

Um estilo é o horizonte temporal, e uma estratégia é o conjunto de regras dentro dele: quando entrar, onde sair e quanto arriscar. Entre as estratégias de trading comuns contam-se o seguimento de tendência (trend following), que negoceia no sentido da tendência, o breakout trading, que entra quando o preço sai de um intervalo, e o range trading, que compra perto do fundo de um intervalo e vende perto do topo. O trading algorítmico situa-se noutro eixo, porque descreve quem executa as operações, um software que segue regras escritas, e um algoritmo pode fazer scalping ou manter posições durante semanas. O swing trading e o position trading só precisam de ser acompanhados uma ou duas vezes por dia, o que os torna os estilos que se compatibilizam com um emprego, enquanto o scalping e o day trading ocupam o próprio horário de trabalho. O tempo de detenção é o eixo que ordena os principais tipos de trading, e o mesmo mercado pode ser negociado em qualquer dos quatro estilos.

Como se ganha dinheiro com o trading?

Ganha-se dinheiro com o trading quando uma posição fecha a um preço melhor do que aquele a que abriu. Uma posição comprada (long) compra e depois vende mais alto, e uma posição vendida (short) vende e depois recompra mais baixo. O lucro ou a perda é igual à variação do preço vezes a dimensão da posição, menos os custos, e ao longo de muitas operações o resultado depende da dimensão dos ganhos em relação às perdas.

Considerem-se 100 ações compradas a 5,00 €, uma posição de 500 €. Vendida a 5,50 €, a posição ganha 0,50 € × 100 = 50 €. Vendida a 4,50 €, perde 50 €, ambos antes de custos. O mesmo movimento feito em posição vendida, ao vender 100 ações a 5,00 € e ao recomprá-las a 4,50 €, ganha 50 €. O cálculo multiplica a variação do preço pela dimensão da posição, nunca pelo depósito. O depósito pode ser uma fração dos 500 € com alavancagem, e o ganho ou a perda continua a ser 50 €.

Os custos descontam-se a todos os resultados, a começar pelo spread, que a posição atravessa no momento em que abre. Uma operação tem de se mover mais do que os seus custos antes de mostrar lucro, pelo que um método que ganha pouco e com frequência pode perder dinheiro depois de o trader pagar o spread e os outros encargos.

Ao longo de muitas operações, a frequência com que o trader acerta importa menos do que o quanto rendem os ganhos em relação ao quanto custam as perdas. Um trader que ganha seis operações em cada dez continua a perder dinheiro se cada perda for o dobro de cada ganho.

O resultado a que chega a maioria dos traders de retalho é uma perda. Essa perda aparece num número que as empresas que oferecem CFD publicam, a percentagem das suas contas de retalho que perdem dinheiro. A IG Markets é um fornecedor britânico de spread bets e CFD, e no seu guia para o Reino Unido, datado de 13 de julho de 2026, declarava, por exemplo, que 68% das contas de investidores de retalho perdem dinheiro ao negociar spread bets e CFD com a empresa. Viver do trading é possível, mas só uma minoria lá chega, após anos de prática e com uma conta suficientemente grande para que os ganhos normais cubram o custo de vida. A persistência, só por si, não leva lá. Os economistas Fernando Chague, Rodrigo De-Losso e Bruno Giovannetti acompanharam as 19 646 pessoas que começaram a fazer day trading de futuros sobre o Ibovespa, o principal índice acionista do Brasil, entre 2013 e 2015, e concluíram que 97% das que continuaram durante mais de 300 dias perderam dinheiro.

Que tipos de análise orientam uma operação?

Os três tipos de análise que orientam uma operação são os seguintes.

• Análise técnica: estuda o próprio preço nos gráficos, com as suas tendências, o volume negociado, os níveis de suporte e resistência onde o preço já inverteu antes e os indicadores calculados a partir de preços passados, como as médias móveis e o Índice de Força Relativa (RSI). A análise técnica parte do princípio de que a forma como um mercado se moveu diz alguma coisa sobre como se irá mover a seguir.
• Análise fundamental: estuda o que deve determinar o valor de um ativo, como os resultados de uma empresa, os dados económicos como a inflação e o emprego, e as taxas de juro, que o Banco Central Europeu fixa para a área do euro. Uma decisão sobre as taxas pode mover o euro, o PSI e as Obrigações do Tesouro portuguesas em segundos.
• Análise de sentimento: estuda o posicionamento e os fluxos dos outros participantes, como os traders estão posicionados e quão sobrelotado ficou um dos lados de um mercado. Os seus dados vêm de fontes como o relatório semanal Commitments of Traders, em que a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostra como estão posicionados os grandes participantes nos mercados de futuros, e da percentagem de clientes comprados ou vendidos que muitas corretoras publicam. A análise de sentimento lê um lado sobrelotado como um aviso, porque restam poucos compradores para empurrar o preço para cima quando a maioria dos traders já o detém.

A tabela seguinte apresenta os três tipos de análise, comparados quanto ao que cada um estuda, às suas ferramentas e dados típicos e à forma como lê o mercado.

Análise	O que estuda	Ferramentas e dados típicos	Como lê o mercado
Técnica	O preço nos gráficos	Tendências, volume, suporte e resistência, médias móveis, RSI	Os movimentos passados dizem alguma coisa sobre o seguinte
Fundamental	O que determina o valor de um ativo	Resultados das empresas, inflação, emprego, taxas de juro	Os resultados, os dados e as decisões sobre taxas movem os preços
Sentimento	O posicionamento e os fluxos dos outros participantes	Relatório Commitments of Traders; percentagens de comprados e vendidos das corretoras	Um lado sobrelotado é um aviso

A maioria dos traders combina os três tipos de análise, usando a análise fundamental para a razão de negociar e o gráfico para o momento. O desempenho passado não é um indicador fiável de resultados futuros, seja o passado um gráfico, o historial de uma estratégia ou a sua própria série de operações.

Quais são os custos do trading online?

Os quatro custos do trading online são os seguintes.

• Spread: a diferença entre o preço de compra e o preço de venda, paga na abertura porque uma posição abre ao ask e fecharia ao bid. Numa posição de 10 000 €, um spread de 0,1% custa cerca de 10 € para abrir. Nenhuma linha de um extrato mostra o spread, porque o custo está dentro dos dois preços, e este é o significado de spread na prática para um trader: um encargo pago em cada operação sem vir faturado.
• Comissão: uma taxa que a corretora cobra além do preço. Comprar ações diretamente custa normalmente uma taxa fixa por operação, enquanto os CFD sobre ações costumam ter uma comissão de cerca de 0,1% do valor da operação, 10 € numa posição de 10 000 €, cobrada quando a posição abre e outra vez quando fecha.
• Financiamento overnight: um encargo diário sobre as posições com alavancagem mantidas para além da hora de corte diária da corretora, calculado como o valor da posição × a taxa anual ÷ 365. Numa posição de 10 000 € a uma taxa anual de 4,75%, uma noite custa cerca de 1,30 €.
• Conversão cambial: uma taxa percentual nos mercados cotados fora do euro, como as ações dos EUA em dólares, cobrada quando a corretora converte o dinheiro e outra vez quando o resultado volta a euros.

A tabela seguinte apresenta os quatro custos, comparados quanto ao que cada um abrange, à forma como é calculado e a quando é cobrado.

Encargo	A que se aplica	Como se calcula	Quando é cobrado
Spread	Todas as operações	Diferença entre compra e venda; 0,1% são cerca de 10 € sobre 10 000 €	Na abertura
Comissão	Ações compradas diretamente; CFD sobre ações	Taxa fixa por operação; cerca de 0,1% nos CFD sobre ações	Por operação; nos CFD sobre ações, na abertura e no fecho
Financiamento overnight	Posições com alavancagem mantidas para além da hora de corte diária	Valor × taxa anual ÷ 365; cerca de 1,30 € por noite a 4,75% sobre 10 000 €	Todas as noites em que a posição se mantém
Conversão cambial	Mercados cotados fora do euro	Taxa percentual	Na conversão e no regresso a euros

Cada encargo é pequeno numa operação e vai-se somando com a frequência. Um trader que abre 200 posições por ano com um spread de 10 € cada uma paga 2 000 € só em spreads, um custo que as operações têm de recuperar antes de qualquer lucro.

Quais são os riscos do trading?

As seis fontes de perdas no trading são as seguintes.

• Alavancagem: a perda cresce com a posição inteira, e não com o depósito, pelo que um movimento de 5% contra uma posição a 20:1 leva toda a margem.
• Volatilidade e gaps: os preços saltam com notícias, com os resultados de uma empresa e com dados económicos, e durante as horas em que um mercado está fechado. Um preço que abre longe do fecho anterior salta todos os níveis intermédios, incluindo um stop-loss. A 15 de janeiro de 2015, o Banco Nacional da Suíça abandonou sem aviso o seu piso de 1,20 francos suíços por euro, e o franco subiu mais de 30% face ao euro no auge do movimento, antes de terminar o dia cerca de 15% mais alto.
• Excesso de negociação (overtrading): negociar com mais frequência aumenta os custos e reduz os resultados. Brad Barber e Terrance Odean, em Trading Is Hazardous to Your Wealth (Journal of Finance, 2000), estudaram as contas de corretagem de famílias dos EUA entre 1991 e 1996 e concluíram que as famílias que mais negociavam ganharam 11,4% ao ano, contra 17,9% do mercado.
• Emoção: o medo e a ganância quebram o plano, mais frequentemente depois de perdas, quando o trader aumenta a dimensão para recuperar o dinheiro ou mantém uma posição perdedora na esperança de que o preço volte. Terrance Odean encontrou o segundo hábito nos registos de 10 000 contas de uma grande corretora de desconto dos EUA entre 1987 e 1993 (Journal of Finance, 1998). Os investidores revelaram uma forte preferência por vender as suas ações ganhadoras em vez das perdedoras, um padrão conhecido como efeito de disposição. A psicologia do trading é o estudo destas reações e da disciplina que as mantém fora do plano.
• Execução e slippage: em mercados rápidos, uma ordem executa-se a um preço pior do que o pretendido. Essa diferença é o slippage, e desconta-se ao resultado.
• Burlas de trading: empresas não autorizadas, empresas clone que copiam o nome de uma autorizada, dicas nas redes sociais e promessas de rendimentos garantidos tiram o dinheiro aos principiantes sem uma única operação. A FCA, a autoridade financeira do Reino Unido, recebeu 14 504 denúncias de atividade não autorizada entre janeiro e agosto de 2024, e verificar cada empresa no registo e na lista de alertas do regulador é a primeira regra para identificar burlas de trading.

O que muda no trading online em Portugal?

O que muda no trading online em Portugal é o regulador, as regras sobre os produtos com alavancagem para clientes de retalho e os impostos que distinguem as formas de negociar. O regulador em Portugal é a CMVM, e o trader verifica uma empresa no respetivo registo (a Lista de entidades autorizadas, a lista da CMVM das entidades autorizadas ou registadas para a intermediação financeira em Portugal) ou, no caso de uma empresa autorizada noutro país da UE, no registo do regulador desse país. Os mercados, a compra direta e os CFD, o mecanismo de uma operação e os seus custos funcionam como em qualquer outro lugar do mundo dos CFD.

Um trader em Portugal acede aos mesmos mercados pelos mesmos dois caminhos, possuir o ativo ou especular com um CFD, paga os mesmos tipos de encargos e segue a mesma cadeia, da ordem ao fecho. Um principiante em Portugal pode comprar ações e fundos, com os CFD como caminho de especulação.

O que muda é o enquadramento à volta desses caminhos. A CMVM autoriza todas as empresas estabelecidas em Portugal que prestam serviços a clientes de retalho, e uma empresa autorizada pelo regulador de outro país da UE presta-lhes serviços ao abrigo do passaporte europeu. A CMVM mantém o registo em que se verifica uma empresa. As regras da CMVM limitam os produtos com alavancagem para clientes de retalho. Em Portugal, as mais-valias de ações compradas diretamente e as mais-valias de CFD são tributadas nos termos do IRS.

O que verificar numa corretora antes de fazer trading online?

As sete verificações a fazer a uma corretora antes de negociar online são as seguintes.

• Autorização: a empresa está autorizada pelo regulador, consta do registo público do regulador, não consta da respetiva lista de alertas e não é um clone que usa o nome de uma empresa autorizada. Uma empresa que falhe esta verificação não precisa de mais verificações.
• Entidade jurídica: a sociedade autorizada que vai manter a sua conta, identificada no contrato de abertura de conta. Os grupos internacionais têm várias sociedades em países diferentes, e as proteções de que beneficia são as da sociedade que mantém a sua conta.
• Proteções dos clientes: o dinheiro dos clientes mantido segregado do da empresa, proteção contra saldo negativo para clientes de retalho e um sistema de indemnização que paga se a empresa falir, nunca por perdas de trading.
• Produtos e mercados: o caminho de que precisa, compra direta, CFD ou ambos, nos mercados que quer negociar.
• Custos: os encargos de uma operação, spread, comissão, financiamento overnight e conversão cambial, lidos na tabela de preços da própria empresa e não nos seus anúncios.
• Plataforma e aplicação: as ferramentas que vai usar em cada ordem, que têm de ser estáveis, claras e rápidas, e que deve experimentar antes de decidir qual é a melhor plataforma de trading para a sua forma de negociar.
• Conta demo: uma demo grátis, na mesma plataforma e com os mesmos preços da conta real, para praticar antes de ter dinheiro em jogo.

A ordem das verificações importa, porque uma empresa que falhe a primeira não vale a pena avaliar quanto a custos ou aplicações. Quando várias empresas passam as três primeiras verificações, comparar corretoras nas quatro últimas, lado a lado, mostra qual se ajusta ao mercado e ao caminho que escolheu.

Deve-se praticar primeiro numa conta demo?

Sim, deve-se praticar primeiro numa conta demo, porque uma demo funciona com a plataforma e os preços reais da corretora, mas com dinheiro virtual, e assim um principiante aprende grátis as ordens, o dimensionamento das posições, os stops e os custos. Uma demo ensina a mecânica e não a disciplina, porque não há dinheiro real em jogo, pelo que o trader passa ao dinheiro real em pequena dimensão.

Uma conta demo ensina tudo o que se faz na plataforma: colocar uma ordem de mercado e uma ordem limitada, associar um stop-loss e um objetivo, dimensionar uma posição para um risco definido e ver o spread e o financiamento overnight descontados ao resultado. Um erro cometido numa demo não custa nada.

O que falta a uma demo é a pressão do dinheiro real. O medo e a ganância estão ausentes quando o dinheiro é virtual, pelo que um trader que segue o plano numa demo pode quebrá-lo com dinheiro real. As execuções numa demo são muitas vezes mais limpas do que as execuções reais, sem o slippage de um mercado real, e os saldos das demos são muitas vezes muito maiores do que o dinheiro real que o trader vai usar, o que ensina dimensões de posição que uma conta real não suporta.

A passagem da demo para o dinheiro real precisa de um plano. Registe uma série de operações na demo, por exemplo 50, com a razão, o risco e o resultado de cada uma. Ajuste o saldo da demo ao montante com que vai negociar com dinheiro real. Pratique no mesmo mercado e com a mesma verba que prevê para a conta real. Uma série registada com um saldo realista é o que define o trading em conta demo quando o objetivo é aprender, e as primeiras operações reais repetem-na depois em pequena dimensão.

Um principiante pode começar a fazer trading online?

Sim, um principiante pode começar a fazer trading online, primeiro numa conta demo e só com dinheiro real quando as bases estiverem consolidadas. O principiante faz depois as primeiras operações com dinheiro real, em pequena dimensão. As condições para começar são ter um fundo de emergência constituído, usar apenas dinheiro verdadeiramente disponível, ter um orçamento definido de antemão, poder perder esse orçamento sem real aflição e não ter historial de problemas com o jogo.

As condições vêm antes de qualquer técnica porque a maioria das contas de retalho que negoceiam CFD perde dinheiro, como mostram os números publicados pelas próprias empresas. Ter um fundo de emergência constituído significa que uma perda no trading nunca toca no dinheiro da renda, das contas ou de uma despesa inesperada. Dinheiro verdadeiramente disponível é dinheiro que se pode dar ao luxo de perder, porque não faria falta. O orçamento é o teto do que se pode perder, decidido antes do primeiro depósito e não aumentado depois de uma perda. Perder o orçamento sem real aflição é o teste da sua dimensão. Um orçamento cuja perda causaria noites sem dormir é demasiado grande para a sua tolerância ao risco.

Um historial de problemas com o jogo é uma razão para ficar afastado. O trading não é um jogo de azar por conceção, mas para quem tem esse historial pode desencadear o mesmo comportamento. A paciência para praticar primeiro significa tempo numa conta demo antes de qualquer dinheiro real, porque um adulto que passe nas verificações de identidade da corretora pode abrir uma conta em minutos, muito antes de estar pronto para a usar. Para um principiante que cumpra as condições, o plano vai de aprender a mecânica a praticar numa demo e depois a uma primeira operação feita em pequena dimensão, a sequência que está no centro de como começar a fazer trading online.

As perguntas práticas da primeira fase de um principiante são respondidas a seguir: quão pouco dinheiro chega, como se prepara uma primeira operação, quem pode abrir uma conta, como se compara o trading com o jogo, e os erros e mitos que mais custam aos principiantes.